LSEG最新报告指出,持续不利的天气状况或使印尼2024/25年度棕榈油产量降至4910万吨,较上次预估减少1.6%;减产季叠加不利的天气影响或使马来西亚2024/25年度棕榈油产量降至1920万吨,较上次预估减少1%。2024/25年度全球棕榈油进口预计为4460万吨,较上次预估减少3%,但较2023/24年度增加4%。近期受印尼生柴政策、美国生柴政策、中加关系、美加关系等多重不确定因素影响,叠加整个商品市场情绪欠佳,油脂高位回落后呈现宽幅震荡走势,预计短期这一走势还将延续。
从基本面上看,目前马棕进入传统的减产季,产地棕榈油报价仍然较为坚挺,高价对于棕榈油消费需求明显抑制。国内豆油性价比显现,豆油现货成交有所增加,大豆压榨处于历史同期较为偏低水平,短期豆油库存或易降难增,菜油基本面变化不大。
生物能源方面,印尼政府曾承诺从1月1日起规定生物柴油中的棕榈油基燃料混合比例从目前的35%提高到40%,即B40政策。尽管此前政府不断重申该政策,但依旧未能在元旦后成功实施,原本需求端的增量或有延迟或缺席,严重打击市场情绪,行业参与者也仍在等待官方推出的技术法规及生物柴油分配法令,政策不确定性引发上周棕榈油恐慌性抛售,并拖累整个油脂板块。不过印尼能源与矿产资源部副部长周五表示,印尼将为企业满足新的B40生物柴油政策要求提供一个半月的过渡期,一定程度上稳定市场信心。马来西亚棕榈油协会(MPOA)最新数据称,2024年12月马来西亚棕榈油产量预估为149万吨,环比下降8.33%,12月的高频产量数据显示出棕榈油减产周期产量的下滑态势仍在持续。
答：11月2-7日，中欧技术团队在北京进行了5轮磋商，就欧盟对华电动汽车反补贴案价格承诺方案的具体内容进行了深入交流，取得了一定进展。双方约定将继续以视频或其他方式进行磋商。
2.2024至2026年每年安排2万亿元，支持地方用于置换各类隐性债务，累计可置换隐性债务2万亿元。
南美大豆方面,阿根廷降雨不足加剧市场担忧情绪,巴西部分主产州开始收获,机构上调产量预期。国内三大油脂库存压力差异较大,菜油高位库存仍难以消化。中国粮油商务网监测数据显示,截止到2024年第52周末,国内三大食用油库存总量为212.17万吨,周度增加0.39万吨,环比增加0.18%,同比下降15.53%。其中豆油库存为110.96万吨,周度下降1.90万吨,环比下降1.68%,同比下降6.83%;食用棕油库存为49.85万吨,周度增加0.85万吨,环比增加1.73%,同比下降39.95%;菜油库存为51.36万吨,周度增加1.44万吨,环比增加2.88%,同比增加4.69%。
策略建议
总体看,油脂市场经过前期大幅下跌又重回近几年的震荡区间,由于三大油脂库存同比有明显下降,而未来印尼B40仍然执行的概率很大,原油市场坚挺,导致油脂在低位有一定支撑,但高价抑制出口和生物柴油需求,大豆供应压力较大,导致油脂市场总体还是偏承压。
但油脂市场影响因素复杂,震荡剧烈配资杠杆平台十倍杠杆,操作上以待反弹后逢高抛空为主。
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